刚刚，勋龙智造IPO，原本今天上会，但遭遇暂缓表决。
这是一家做定制化模具的公司，产品主要应用于汽车、家电行业。
此家公司，属于典型的那种“不怕死的主儿”，其扣除非经常性损益后的利润这般低，规模又如此小，然而却傻乎乎地申报了主板。它的营业收入分别为一亿零八百万元以及一亿二千八百万元、一亿三千一百万元、八千柒百七十万元，而扣除非经常性损益后的净利润更是仅仅只有一千七百三十二万元、二千三百七十八万元、二千五百七十五万元、一千七百零四万元 。
就在上周，几家公司面对不到3000万的数据，刚被监管层正面打击，而到了今天，这家公司紧接着前来上会，其态势堪称不顾一切的拼命者，也不知出于何种缘由，竟敢在红线面前妄图抱有侥幸心理，跑来主板自寻死路 。
此外，他有着存货处于高企状态的情况，其毛利率比同行业的上市公司要高，存在外协加工的现象，有着境外销售方面的问题 。
净利不足3000万还要上主板
谁给的神力和勇气
勋龙智造着重于研发，致力于生产汽车精密模具，还生产家电精密模具，偶尔会开展零件加工业务。
这个此处江苏昆山的制造业企业，业绩并不算抢眼。
在2014年，勋龙智造的营收为1.08亿，在2015年，其营收是1.28亿，于2016年，营收为1.31亿，到了2017年6月，营收是8770万，而在这期间，扣非净利润在2014年只有1732万，2015年是2378万，2016年为2575万，2017年6月则是1704万 。
就凭着这份成绩单，它竟然要冲刺上交所主板！
这么玩的原因是，这个业绩能够达到监管层所定的“及格线”，按照《首次公开发行股票并上市管理办法（2016）》规定，在主板上市的公司，业绩方面要满足：
最近3个会计年度，净利润都是正数，并且累计起来超过了人民币3000万元，净利润的计算依据是扣除非经常性损益前后两者当中较低的那个数值 。
（二）于最近的3个会计年度之中，经营活动所产生的现金流量净额其累计已然超过了人民币5000万元；又或者，在最近的3个会计年度那里，营业收入的累计超过了人民币3亿元 。
从监管层所给到的那些硬性条件方面来看，勋龙智造是具备申报主板资格的，然而要是考量最近对众多公司造成阻碍的那3000万隐形警戒线，如此业绩，恐怕就连创业板都没办法上去啊。
存货高企，占流动资产一半
都是定制化生产模式惹的祸
金额和占比逐年上升的这些发出商品和它的在产品，是因为业务扩张，交货增多才导致的 。
然而，震裕科技是生产家电、汽车领域电机铁芯模具的企业，它同样采取定制化和以销定产的模式，可是其存货占流动资产比重仅为19.9%，并且发出商品、在产品数量也不多 ，那么究竟应怎样来解释这个差异呢？
最为末尾的时候，再多添加表述一句，针对定制化的模具而言，通常情况下是不会去计提坏账准备状况的，一旦出现发生取消订单的情形或者是退货的现象，对于这些产品来讲，只能是把净额全额去计提资产减值损失这点，像这达到高达一亿的发出商品情况，要是存在试产验收不合格的实际情形，将会对勋龙智造产生并非较小的影响。
毛利率显著高于同行上市公司
究竟怎么回事
同样存在异常波动的，还有勋龙智造的毛利率。
2014 年，它的毛利率为 34.23%，在 2015 年，其毛利率为 37.11%，到了 2016 年，毛利率是 39.82%，直至 2017 年 6 月前，毛利率为 37.82% ，近三年它的这个状况，都显现出是逐年上升的态势，不过呢，在 2017 年上半年，这种毛利率的情况出现了下滑态势。
勋龙智造对于此作出解释有着两个基于的缘由，其一为，在销售占比方面，毛利较高的汽车模具呈现出逐年攀升的态势，然而，那些毛利较低的家电模具其销售比重却逐年朝着下降的方向发展，其二是，由于原材料采购单价的降低，进而致使成本出现相应的下降现象。
这不只是这样，这个汽车模具，其毛利率显著地高于同行业，并且在2016年，出现了不算小的增幅。
勋龙智造给出这样的用于解释的缘由是：公司所制造生产的汽车模具主要是热冲压模具，近年三年一期，其在汽车模具收入里所占的比例分别是68.96%、58.90%、84.56%以及90.09%，这种热冲压模具，钢材具有特殊性，工艺也较为复杂，因而相比同行当中可作比较的上市公司，毛利率要高上一些 。
同时，借着这样一个理由，勋龙智造照样把2017年上半年毛利率降低的缘由也说明了一番：
在2017年1月至6月期间，毛利率出现了下降的情况，这主要是由于，在汽车模具范畴内，热冲压模具所运用的新技术日渐成熟起来，市场竞争相应有所强化，进而致使价格降低，同时成本也出现了上升。
那么问题就出现了，鉴于这个身为顶梁柱的热冲压模具，其工艺已然成熟，竞争呈现出增加态势，成本处于上升情形，价格却在下降，往后毛利率是否还会持续降低呢？这一点是值得去思索考量的 。
外协加工、境外销售
都需要注意
抛开上述所讲的净利方面的担忧，存货方面的担忧，毛利率方面的担忧不谈，勋龙智造在以下几个方面也是有着问题存在的，。
外协加工——
在报告期之内，勋龙智造存在约20%的生产成本是以外协加工作为原因造成的，尽管已做出解释表明这些外协加工是由于产能偏低、交货期限极为紧迫所导致的，并且委托出去的工序全部都是简单工序，然而对于一家进行高度定制化生产的公司而言，这些外协加工会不会引发问题呢？这是需要加以留意的 。
境外销售——
在报告期之内，勋龙智造的外销收入呈现出这般情况，分别是281.26万，还有1277万，再者是250万，以及76万元 ，其所占主营业务收入的比例依次为2.61%，接着是10.01%，随后是1.92%，最后是0.87% ，其中在2016年出现大幅下滑这种状况的原因在于主要客户巴西 ，巴西的经济处于萎靡不振的态势 ，其需求量处于很低的水平 。
虽然外销所获收入在总体收入里所占的比例并不是很高，然而，同样存在可能性，会在出口单据、用以出口退税的数据、经由第三方进行回款这样子的多个不同方面出现问题。
外协进行加工，产品于境外销售，尽管在勋龙智造之中，成本以及收入里所占的比例并非是特别大，然而这却是一个不容易讲清楚的问题，是需要格外加以注意的 。
