智能机器人发展相关政策正起草 关注概念股
22日, 人工智能与服务型机器人论坛召开, 北京市科委以及中国机器人产业联盟的相关领导透露我国会加快推动人工智能发展, 加快使国产机器人产业发展。另外, 据上证报资讯知道, 北京正在起草拟定推动智能机器人发展有关政策的征求意见稿, 要在两个月之内向社会发布。
制造业升级, 人口红利不再, 政策扶持共同推动, 机器人产业正进入高增长期。目前我国多省份已将机器人产业作为扶持重点, 我国是全球第一大工业机器人市场, 其中汽车工业机器人应用最为广泛, 用于医疗、养老等领域的服务型机器人增长最快。
浙商证券持有这样的观点, 那就是在未来的时候, 会存在着几大动力去促使国内的服务机器人市场状况呈现出爆发态势, 其一, 是因为服务机器人产业扶持政策会陆陆续续地出台；其二, 是由于像Pepper等杀手级产品得以推出, 进而驱动服务机器人产业化的进程加快速度；其三, 是鉴于PE/VC所进行的投资活动开始变得活跃起来, 并且上市公司也加速在服务机器人领域展开布局。在标的这一方面, 重点推荐去留意率先打入服务机器人领域的巨星科技, 还有机器人, 以及博实股份, 再就是康力电梯, 和那科远股份。
国海证券表明, 中国服务机器人产业刚刚迈进入导入阶段, 人口老龄化现象的出现、消费水平得以提升的情况, 将会催生规模巨大的服务机器人需求量。IFR预料, 在2013年至2015年期间, 专用服务机器人累计的销量将会达成9.5万台, 销售的总额大概是171亿美元。家用服务机器人累计的销量将会达成2200万台, 销售的总额大概是102亿美元。该市场具备巨大的潜力, 像博实股份、机器人等早于其他公司率先进入服务机器人市场的商户, 有希望从中获取利益。
长江证券表明, 我国首台远程医疗领域的机器人将落户上海浦东医院之处, 这意味着服务机器人开始踏入医疗范畴, 随着老龄化趋势日益明显, 并且持续加速, 未来医疗康复这一领域对于机器人的需求将会呈现出加速增长态势对此看好整个行业的增长发展前景, 重点推荐华昌达、海得控制、巨星科技以及机器人了(证券时报网)。
机器人：产能逐步释放业绩迎高增长
1。事件：
2014年年报被机器人公布, 有公司这么一现象, 其营业收入数额为15.14亿元产生并且是同比增长了15.50%, 归属于母公司股东相关之净利润呈现3.26亿元之数且也是同比增长状态增长率为30.34%还有基本每股收益是0.50元具体之情形之下拟定了比如10股派送0.50元这样的含税操作。
2。我们的分析与判断
(一)业绩略低于预期，新签订单实现持续增长
对照市场预期, 业绩处于较低水平。就分产品收入增速展开剖析, 交通自动化系统这一产品的收入呈现出较快增长态势, 增长速率为106.40%, 工业机器人产品的收入同样展现出较快增长, 其增长速率是17.03%。物流与仓储自动化成套设备产品的收入增长态势稍缓一些, 增长速率为8.84%, 自动化装配与监测生产线及系统集成产品的收入增长速度更为缓慢, 增长速率仅为6.74%。
2014年, 高端装备制造业的产品需求呈现出稳步增长的态势, 公司新签订单达33亿元, 与同比相比增长了32%, 这能够有力地确保营业收入实现稳步的增长, 公司的订单主要涵盖, AGV系列产品的持续订单, 移动机器人AGC系列产品的新订单, 移动机器人转载输送系统的新订单, 与此同时, 公司在纺织以及快递行业取得了新的突破。
(二)盈利能力提升，经营净现金流明显改善
在2014年全年, 毛利率为35.81%, 和上一年相比上升了2.24个百分点, 这主要是因为营业收入增长率为15.50%, 高于营业成本增长率11.61%造成的。从分产品的角度来看, 影响比较大的是工业机器人, 该产品的毛利率同比上升了3.33个百分点, 其增速都比其他产品要大。净利率是21.80%, 同比上升了2.46个百分点。期间费用率为14.37%, 同比上升了2.06个百分点, 其中财务费用率、销售费用率与管理费用率分别是0.68%、1.35%与12.33%, 分别与上一年同比上升了0.36%、0.17%与1.52%, 管理费用率的影响较为显著, 在2014年管理费用发生了18784.53万元, 研发费用增幅最大达到了79%, 主要原因在于核心技术研发投入。
2014年年末的时候, 经营性现金流量净额为0.92亿元, 跟之前相比, 同比增长达到了437.31%, 现金流的质量所呈现出的改善状况极为突出, 之所以会有这样的增长, 主要是由于, 在收入方面上升了15.50%、在回款速度上加快了, 与那销售现金流占收入的比重从77.5%上升到了89.49%, 这些因素共同导致的。
(三)产能逐步释放，业绩迎高增长
2015年时, 公司会着重重力开展杭州高端装备园建设, 持续使劲完备产业布局, 开发智能装备制造的无止境潜力。沈阳智慧园, 新松国际总部, 这些基地是在2015年时公司着重建设的对象。2014年下半年, 公司搞的沈阳智慧园的机器人自动化生产线建设进入了试运行阶段, 2015年投产能去解决公司产能不足问题的解决情况。
3。投资建议
公司确立了四大业务板块, 分别是零部件板块、机器人板块、工业4.0板块以及特种机器人板块, 公司身为我国国内智能装备的龙头企业, 在行业需求、政策持续超预期这种状况下, 公司将会获取充份受益。公司现有在手订单充足, 伴随产能一步步释放过来, 业绩将会迎来高增长。看好公司作为国内智能装备龙头所具备的前景, 预估2015至2017年EPS分别是0.70、1.00、1.40元, 对应PE分别是73、52、37倍, 维持“推荐”评级。(银河证券)。
巨星科技：积极介入智能装备领域
即便扣除了非经常性损益之后, 净利润依旧维持着较快的增长态势: 在2014年的时候, 达成了营业收入28.66亿元的成绩, 与上一年相比较, 增长幅度为8.30%, 当中, 手工具达成的收入为28.19亿元, 和去年同期相比, 增长了9.26%, 手持式电动工具达成的收入是0.44亿元, 同比状况为下降32.16%。就海内外的销售状况而言, 国外销售达成了27.90亿元, 和去年同期相比较, 增长幅度是8.59%, 始终维持着相对稳健的增长状态。实现了归属于上市公司股东的净利润, 这个净利润是 5. 08亿元, 实现情形是同比增长 18.78%, 而扣除非经常性损益之后同比增长为 41.94%；同时, 每股收益为 0.50元。在报告期内, 该公司借助增资伟明投资、增资国自机器人这样的操作, 积极地介入到智能装备领域, 这一行为为打开公司新的发展空间奠定了基础。
毛利率正在沿着持续回升的态势发展: 在 2014 年的时候, 公司所呈现出的销售毛利率为 29.83%, 和去年同一时期的情况相比升高了将近 2.28 个百分点, 这一情况主要是因为原材料价格出现走低, 以及新品持续不断地被推出等诸多因素所导致的。其中, 手工具的毛利率是 30.01%, 与上一年相比增长了 3.88 个百分点；手持式电动工具产生的毛利率为。
费用率跟去年对比, 有着较大幅度的回落现象: 在2014年的时候, 销售费用是1.39亿元, 跟去年同样时期相比, 下降幅度为12.67%；管理费用是1.66亿元, 跟去年同一阶段比较, 增长幅度为11.13%；财务费用是1588.03万元, 跟去年相比较而言, 下降幅度为69.06%, 这主要是因为受到汇率的影响, 进而使得汇兑损益发生变化造成的。从整体情况来看, 公司销售期间的费用率大致达到11.2%左右, 跟上年同一阶段的时候13.61%相比, 出现了较大程度的回落。
进行的投资评级情况显示, 预计在2015年的时候, EPS为: 0.60元 , 到了2016年, EPS变为: 0.72元 , 而到2017年, EPS则是: 0.86元。对其维持的依旧不过是“增持”评级。
风险投资方面, 存在有海外需求大幅度显著萎缩的状况, 还有战略转型进度比预期状态要低等情况。这是东北证券提出表述的结果。
博实股份：王者强势归来，五重成长动力
投资逻辑
博实股份, 是石化化工后处理设备方面的龙头, 其公司技术源自哈工大, 还是石化化工自动化包装码垛业务的龙头！ 公司具备三大核心竞争力, 涵盖技术、激励以及战略这三方面。公司于2012年成功上市。在2013年加大了新产品以及研发投入, 还组建了博实研究院着手转化来自哈工大的技术成果。2014年的时候, 反腐这一情况以及下游低迷的状况拖累了公司业绩。不过公司推出了员工持股计划等一列激励措施, 新产品完成了定型且开始进行推广, 而在2015年, 不仅是公司上市第三年, 同时也是大股东解禁的年份。公司的主要业务会得以恢复, 新产品会实现放量, 3D打印子公司同样会出现开始贡献利润的状况, 随之公司的业绩将会反弹。
博实股份具备五级成长动力, 其一为新产品, 比如说高温机器人、智能移栽装备；其二是新领域, 并非那种象石化化工这般的传统行业；其三是3D打印业务；其四是一体化外包服务业务呈现出放量态势；其五是在智能装备领域出现扩张情况。
公司会成为机器人行业的领跑者, 依据东北振兴规划的出台, 机器人十三五规划的出台, 以及工业4.0相关规划的出台, 行业会迎来大发展, 博实股份会凭借技术优势和地域优势且凭借政策优势从而成为行业领跑者。
投资建议
公司在2014年时经历了调整, 对此我们进行了预测。2015-year, 新产品以及新项目将会发力。公司当期估值于整个机器人板块而言处于中等水平。它的总市值远比机器人低。公司未来成长空间较大。我们给公司赋予了“买入”评级。
估值
公司在2015到2016年的预测情况是, 其EPS为每处分别为0.62元以及0.81元, 与之对应的PE倍数每处则表现为43以及33那这样的情况, 公司被基于以上情况给予了“买入”这样的评级。
风险
宏观经济持续下行，石油化工及煤化工行业低迷拖累公司业绩；
公司新产品业务拓展进度低于预期, 新领域业务拓展进度低于预期, 就连子公司业务拓展进度也低于预期。(国金证券）
康力电梯：新业务布局值得期待
关注一, 有支撑电梯行业更快增长的因素存在, 行业之中龙头地位会持续巩固。
电梯行业在过去十年间有过, 超过 15%增速的较快增长历程, 尽管当下增速放慢, 可仍旧会维持于大概 10%幅度, 能够支撑该行业实现增长的主要因素包含这些: 其一，当下所占份额为电梯采购 40%的商办地产、公共设施像轨道交通以及保障房这些领域, 其增长速度比较快；其二, 存量电梯的更新改造需求慢慢开始显现；其三, 电梯的配置密度有所提高。
处于当下全国约 900 亿的电梯市场里康力身为民族电梯的龙头仅仅占据 3% 的份额, 从电梯行业往后的竞争结构方面而言, 伴随产品质量以及品牌认可度的提高, 民族电梯品牌的市场份额处于持续上升状态, 已然占到 1/3 左右, 以后这种趋势依旧会延续, 随着国内电梯行业的规范, 内资企业也会渐渐分化, 预估行业会遵从 “二八原则” , 小企业会慢慢退出, 市场集中度提高, 康力的龙头地位会继续稳固。
关注 2:大客户、战略客户开发卓见成效，多因素促毛利率提升
从地产领域来讲，公司仍旧推行大地产商客户方针策略, 存在诸如世纪金源、万达集团、荣盛发展、中海、宝能、碧桂园这般的20多家作为战略客户的地产商, 往后同样会积极去开拓像招保万金这类的地产龙头客户；于轨道交通范畴, 公司收获了多个重大项目, 像苏州市轨道交通4号线及支线工程的扶梯项目, 还有长沙市轨道交通1号线一期工程的电梯、自动扶梯及轮椅牵引机设备采购及安装项目。截至14年年底, 公司手头持有的订单, 金额为35.8亿元, 与同时间段相比, 增长幅度达到31% , 这为15年的业绩进行快速增长提供了保障。
公司上市之后, 净利润实现快速增长, 这当中, 除了收入端有贡献外, 毛利率的提升极为关键, 其从2011年的23.4%提升到了2014年的34.5%。毛利率得以提升, 主要存在这些因素: 其一, 核心零部件自制比例有所提升, 当前大约是45%；其二, 产品结构得到优化, 并且实现规模化生产, 高层电梯、轨交电梯的占比有所提高, 固定成本摊销降低；其三, 大宗商品价格出现下降；其四, 直销比例有所提升, 目前大约是60%。对未来进行展望, 上述提及的那几个处于核心地位的因素, 依旧在发挥着具备积极意义的作用, 据此判断, 未来较高的毛利率仍然能够得以维持。
关注 3:加快布局安装维保，电梯信息化智能化值得期待
同国外电梯企自维保比例相较, 我国电梯厂家自维保比例甚低, 在政策推动之下, 电梯厂家皆开始重视自维保业务, 公司去年财报里的安装维保业务收入为2.37亿元, 同比增长71.2%, 收入占比达8.5%, 不过绝大部分收入源自对外分包的安装业务, 毛利率较低, 约为22%, 公司加速安装维保业务的布局, 已成立32家分公司, 其中22家已取得安装维保资质, 可对促进产品销售以及安装维保业务增长提供有力保障。鉴于中国维保市场的规范并非一下子就能达成, 预估公司的安装维保业务会以循序渐进的方式推进, 发展。
公司于年报之中提及, 充分借助电梯身为信息入口的特性, 会融合云计算、物联网、大数据等新一代的信息技术, 达成电梯运行、使用以及维保等流程的智能化管理, 提高电梯的智能化水准, 提升维保效率以及电梯安全性, 充分施展协同效应, 构建智慧建筑, 增强公司于电梯市场的竞争力的情况。电梯智能化信息化乃是公司未来电梯业务的创新方向, 值得期待。
注视, 4:服务类型机器人, 正朝着家庭迈进, 康力优蓝, 已经构建起产品梯队, 率先发展的优势显著分明标点符号。
去年年底的时候, 公司用现金5330万元, 对紫光优蓝机器人公司进行增资参股, 获取了其40%的股权, 借此进入了服务机器人领域, 并且定下业绩承诺, 那就是在2015年的时候, 净利润不能低于800万元, 紧接着在2016年, 净利润得达到不低于1500万元。康力优蓝的核心管理团队充满激情、心怀梦想, 公司拥有很强的软件开发技能以及系统集成能力, 其主打产品爱乐优U03面向0到12岁的婴幼儿早教领域, 它不但能够使孩子获取知识, 还是孩子的智能伙伴, 能够跟孩子进行聊天、陪伴孩子学习, 市场零售价格不到4000元。新产品U05以及体外骨骼机器人也会在2015年投放市场, 预计U05每台售价3万元, 远远低于国外同类产品, 市场前景被看好。
结论：
电梯行业会依旧维持大概10%的增长态势, 公司身为民族电梯领域的 leading 企业, 其市场的占有份额有期望进一步得到提高, 参股的公司康力优蓝所从事的服务机器人业务也有希望实现大量增长, 朝着电梯具备信息化以及智能化的方向发展很值得人们去期待, 公司手头掌控的现金加上理财方面的资金大约为8.8亿元, 存在着向外进行扩张的预期, 我们预估公司在2015年到2017年这期间的每股收益分别是0.71元、0.90元、1.13元其对应的动态市盈率分别是22倍、18倍、14倍, 从而维持对公司给出“推荐”这样的投资评级。(东兴证券)
科远股份：利润下滑较为明显
我们做出预测, 在二零一五年到二零一七年期间, 该公司归属到母公司的净利润金额情况是, 二零一五年为零点七六亿, 二零一六年为一点零九亿, 二零一七年为一点五七亿，与之相对应的EPS数值分别是, 二零一五年为零点七四元, 二零一六年为一点零七元, 二零一七年为一点五四元。这家公司的机器人以及智能制造新业务态势顺遂, 并且具备显著优势。该公司针对机器人和智能制造产业链已经展开了周全布局, 后市绩效解缚情况值得期待所以现保留 “强烈推荐”评级。
销售收入增长速度较快, 然而利润却呈现下滑态势: 是在2015年第一季度的时候, 科远股份达成了销售收入6856.40万元, 这一数值跟上年同期进行比较, 增长幅度为44.10%；实现了归属于上市公司股东的净利润为310.91万元, 相较于上年同期, 下滑比例为31.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润是271.45万元, 同比增长幅度为14.40%, 超出了市场预期, 其EPS为0.03元。
在2015年第一季度的时候, 公司营业外收入相比于去年同期, 有着明确的金额出现减少的情况, 减少的金额为123.86万元, 同时减幅的比例达到了36.35%, 如此一来使得利润在短期内呈现出下滑的态势, 而导致营业外收入出现这种情况的主要因素, 是在报告期内确认发生了递延收入减少的状况。
预计半年报业绩处于-20%至10%的区间, 这是因为, 其一, 公司在手订单的收入确认在二季度, 有着极大的不确定性, 其二, 公司凝汽器在线清洗机器人等新业务方向, 尚处在投入期, 它对业绩形成比较大的影响, 还需要一定的时间, 故此, 2015 年 1 至 6 月的经营业绩, 存在着一定的不确定性。
直到2014年期末时, 政府补贴对火电节能减排起到助力作用, 火力发电企业用于节能减排专用技术的研发项目, 其余额有333.64万, 按照研发进度, 在第一季度确认的收入是51.42万。
风险提示, 新产品所处进展呈现出未达预期这种状况, 火电行业存在剧烈波动这样的风险。（长城证券）
华昌达：并购布局精准
报告要点
中国市场进口替代空间巨大，美国市场订单量大幅增长
呈现出高景气态势的是两国汽车自动化行业: 其一, 中国汽车行业之中, 机器人密度大概是每一万工人三百台, 与发达国家相比, 也就是每一万工人一千到一千五百台的情况, 仍然呈现出比较大的差距, 并且系统集成订单大约百分之八十的份额被外资所占有, 进口替代的空间或许能够达到两百亿；其二, 美国经济出现了复苏, 汽车方面的固定资产投资开始回升, 在十四那年, 全美汽车行业机器人订单量大幅增长了百分之四十五。
并购打造汽车行业系统集成龙头，享受行业高成长盛宴
参与购并进而布局白车身焊接机器人, 以及海外系统集成范围的大市场, 协同的有效作用显著呈现: 1, 依凭资金方面问题显现出得以缓解的态势, 客户所运用渠道成功开展拓展工作, 德梅柯往后产生的业绩有着能够实现高速增长的可能性；2, DMW可能会产生成本方面表现出协同特性的情况转变, 盈利在能力角度有望加以提升, 未来之际有可能对进军国内处于高端层级的市场付诸行动。
后续外延加速推进，布局汽车制造业“工业4.0”
接下来的5年, 会是中国工业机器人发展阶段里的黄金时期, 要是仅仅依赖于自主开展研发工作, 那将会错失掉占据市场的机会, 本国生产商品的厂商进行跨越式的进展势态相当必要。公司在今后会长时间地实施并购行为, 有一种希望, 能够塑造出具备全球性质的行业整合型平台。与此同时, 和合肥工大开展合作, 提前去研发汽车制造产业领域工业4.0方面的解决办法。
业绩预测及投资建议
倘若 DMW 在 2 月份能够顺利地完成交割, 那么据此预计公司在 2015 年时净利润会是 1.74 亿, 在 2016 年时净利润会是 2.44 亿, 其 EPS 大概是 0.64 元以及 0.90 元, 与之对应的 PE 分别是 34 倍和 24 倍。当下或许是处于 15 年 PE 状态下最低的纯粹机器人自动化股票, 故而坚定地予以看好, 首次给出“推荐”评级。
风险提示
DMW 后续整合进度不达预期。(长江证券)
海德控制：工业4.0与民参军双轮驱动
海得控制与总装某部签订了NetSCADA军方版研发协议, 借此切入军工软件领域。据媒体报道, 近日海得控制同人民解放军总装备部某院签订了NetSCADA（也就是数据采集及监控软件）军方专用版相关研发合作协议。总装备部某院历经近一年考察, 最终选定海得控制作为合作伙伴, 海得控制会按照军方及相关协议要求, 把NetSCADA软件从Windows平台转移至军方专用操作系统平台, 以实现自主可控的国产控制系统。这个项目, 获得了国防科工委上海办事处的大力支持与密切配合, 还得到了市经济和信息化委员会军工处的极大协助, 以及区政府的全力呼应。
军用控制软件进口替代空间广阔，战略意义重大。
在我们看来, 此次所开展的合作, 意味着海得控制首次踏入军工核心软件领域, 其具备颇重要的战略意义, NetSCADA系列监控组态软件是由公司自行研发而成的, 有着完全自主的知识产权, 主要对设备端实施控制, 而这是用于解决人机信息交互方面的软件。NetSCADA系统通过增添不同的模块, 能够来提供行业整体的解决方案, 当下来讲已经应用于制药等行业之中。处于信息安全这样的大背景之下, 军方控制软件有着极为广阔的进口替代空间。
转型再造“新海得”，工业4.0 与民参军双轮驱动。
海得控制历经转型阵痛期, 现已步入快速发展阶段, 该公司于自动化领域积攒诸多年, 对系统集成抱以深刻理解，由上而下的系统集成体系计有分析管理层、数据交互层、控制层、执行层, 业务层级大致完备, 涵盖了各式产品, 属于纯正的工业4.0标的。此次切入民参军领域, 将会有望促使公司培育新的增长点。
买入-A投资评级, 给出6个月目标价50元的投资建议。预计公司在2015年时, EPS为0.5元, 在2016年时, EPS分别为0.7元、1元, 公司此次切入军工领域, 借由工业4.0与民参军双轮驱动, 转型再造新海得。
风险提示：转型进度低于预期，业绩大幅下滑。(安信证券)
